By | 2023年8月9日

上周国际市场风云变幻,美联储加息25个基点符合预期,鲍威尔重申金融体系稳固,不过德意志银行CDS上涨重燃担忧情绪。

市场方面,美股巨震后收高,道指周涨1.18%,纳指周涨1.66%,标普500指数周涨1.39%。欧洲三大股指企稳,英国富时100指数周涨0.96%,德国DAX 30指数周涨1.28%,法国CAC 40指数周涨1.30%。

本周看点颇多,在对美欧银行业的不安情绪中,通货膨胀将再次成为焦点,市场将密切关注美国3月个人消费支出指数(PCE)和欧元区3月消费者物价指数(CPI)数据。此外,多位美联储官员将发表讲话,美国参议院银行委员会将就硅谷银行和签名银行的倒闭事件举行第一场听证会。

针对外界关注的银行业处境,美国总统拜登上周五给出的答复是“状况很好”,不过他表示,行业需要时间才能“平静下来”。

美国财政部部长耶伦上周临时召开了美国最高金融监管机构会议,讨论了本月早些时候硅谷银行和签名银行倒闭后美国银行系统面临的压力。美国金融稳定监督委员会在会后发布的声明中表示:“尽管一些机构面临压力,但美国银行系统仍然健全且有韧性。”按照日程安排,美国参议院银行委员会本周二将就硅谷银行和签名银行的倒闭事件举行第一场听证会。

美联储3月议息会议决定加息25个基点,美联储主席鲍威尔表示,银行业依然稳固,重申通胀目标和年内不会降息的立场。本周多位美联储官员将发表讲话,包括美联储理事杰斐逊,里士满联储主席巴尔金、波士顿联储主席柯林斯等,市场密切关注有关经济、通胀和银行业的最新观点。

数据方面,通胀指标将成为最大焦点,3月PCE报告将于周五公布,同时还有个人收入和支出数据。虽然近几个月来在总体价格压力缓解方面取得了良好进展,但美联储正将工作重点放在服务业通胀上,对此,鲍威尔称,不考虑住房的核心服务项还未出现明显回落迹象。数据超预期可能增加市场对5月份加息25个基点的押注。

最新消费数据也值得关注,咨商会3月消费者信心指数及密歇根大学3月消费者调查统计将先后发布,数据回落可能与近期地区银行倒闭有关,或对未来经济前景产生负面影响。此外,标普凯斯席勒房价指数、芝加哥PMI指数、上周初请失业金人数等指标变动趋势同样值得留意。

财报方面,本周值得关注的企业包括沃尔格林、美光科技、Lululemon、杰弗瑞、和嘉年华邮轮等。

国际油价小幅反弹,不过市场情绪依然受到有关信贷紧缩和经济衰退担忧的影响。截至收盘,WTI原油近月合约周涨3.48%,报69.26美元/桶,布伦特原油近月合约周涨2.77%,报74.99美元/桶。

“主要央行将暂停加息,但这并不是说经济会得到缓解。”City Index市场分析师拉查扎达(Fawad Razaqzada)表示,“过去几周,我们已经看到了加息对银行业的一些影响,但对经济的全面影响尚未显现。市场普遍的担忧是,由于利率上升,全球经济活动将放缓,这将损害石油需求。”

德国商业银行大宗商品分析师拉姆布莱特(Barbara Lambrecht)在报告中表示:“油价在很大程度上受到了市场动荡的下行影响。这一方面是由于风险厌恶情绪仍然高涨,另一方面是因为全球整体原油供应量较高。在供应方面,焦点主要关注俄罗斯,其3月份宣布的每日减产50万桶可能会得到初步数据的证实。”

美欧银行业风险担忧蔓延,国际金价连续第四周上涨。纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货合约周涨0.62%,报1983.60美元/盎司。

随着硅谷银行破产事件持续发酵,黄金一直受益于避险资金流入。BullionVault研究总监阿什(Adrian Ash)认为,黄金将继续努力突破2000美元的关键心理关口。德意志银行引发了市场担忧,就像2008年一样, 贝尔斯登的救助计划使黄金首次突破1000美元时。“焦虑的储户和投资者对黄金的出价很高,但在真正的危机中,一切都会被卖出。”阿什表示,“与15年前相比,最大的不同在于来自央行购买的强劲需求。撇开短期恐慌不谈,随着新兴市场主权国家和家庭需求的不断上升,黄金阶梯走高的潜在力量似乎将继续。”

德意志银行成为又一家可能面临危机的金融机构。此前这家德国银行的信用违约掉期CDS大幅上涨,引起了市场对欧洲银行业健康状况的担忧。德国总理朔尔茨随后表示,德意志银行“利润丰厚”,无需感到担心。欧洲央行行长拉加德称,尽管市场持续动荡,但欧元区银行业依然强劲。她称欧元区的银行都有弹性,资本与流动性部位都很强大,并表示如有必要,欧央行将提供流动性支持。

本周欧洲将公布3月CPI数据,市场预期整体通胀率将降至8%以下,不过欧洲央行更头疼的是核心通胀持续攀升。不考虑食品、能源、酒精和能源,预计核心CPI将从2月份的5.6%攀升至5.8%。这种趋势持续的时间越长,继续紧缩的可能性就越大。自本月议息会议以来,政策制定者表态,由于通胀率仍远高于2%的目标,未来几个月仍有可能进一步加息。

英国央行上周决定将关键利率从4%提高到4.25%,这使得贷款成本升至2008年10月以来的最高水平,自2021年12月以来已经累计加息415个基点。决议声明称,英国银行体系“仍具有弹性”,但警告称可能需要再次提高关键利率,“如果有证据表明压力更加持久,那么就需要进一步收紧货币政策”。

英国央行行长贝利表示,相信通胀将在夏季之前相当快地下降。未来将继续做出维持低通胀所需的决定,目前不确定4.25%是否会是利率的峰值。在议息会议前公布的数据显示,英国2月CPI意外反弹至10.4%。

凯投宏观副首席英国经济学家格雷戈里(Ruth Gregory)表示,尽管加息25个基点,英国央行在三个关键方面的立场是温和的;首先,货币政策委员会淡化了2月份核心服务业通胀的上升,其次,选择不重复其通胀预测风险大幅向上倾斜的声明;第三,银行业动荡给金融和经济前景带来了额外的不确定性。这意味着,虽然英国央行没有明确呼吁放慢脚步,但很明显没有处于自动加息模式。

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